Chứng khoán
25/11/2017 06:16 PM +07:00
15/11/2017 08:01 AM +07:00

Doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ, điều gì đang xảy ra?

Vn-Index đang liên tục lập đỉnh mới, hiện đã đạt ngưỡng 880,6 điểm, nhưng đồng hành cùng diễn biến này là nhiều doanh nghiệp thông báo mua cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ.

 

Kết quả kinh doanh sa sút, vướng những tin đồn xấu đã khiến cổ phiếu nhiều doanh nghiệp “bốc hơi” giá trị, thậm chí giao dịch dưới mệnh giá.

Một tháng qua, cổ phiếu LSS của CTCP Mía Đường Lam Sơn “bốc hơi” 20% giá trị và giao dịch dưới mệnh giá, ghi nhận mức giá 8.970 đồng/cp (phiên 7/11) – thấp nhất trong vòng một năm qua, do kết quả kinh doanh không mấy sáng sủa cùng với ảnh hưởng của trận lũ lịch sử hồi đầu tháng 10.

Buộc phải mua cổ phiếu quỹ

Đối phó với tình trạng cổ phiếu lao dốc, HĐQT công ty vừa công bố nghị quyết trích thặng dư vốn cổ phần và quỹ đầu tư phát triển mua 6 triệu cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ, tương đương 8,6% cổ phiếu đang lưu hành. Thời gian giao dịch từ 1/12/2017 đến 31/12/2017.

Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (mã SBT) cũng đưa ra kế hoạch mua 83,5 triệu cổ phiếu, tương đương tới 15% cổ phần đang lưu hành, làm cổ phiếu quỹ. Và là mua lại trong bối cảnh cổ phiếu lao dốc mạnh từ mức giá trên 41.000 đồng/cp xuống 20.000 đồng/cp, “bốc hơi” 50% giá trị sau 3 tháng.

Không chỉ những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh giảm sút mới khiến giá cổ phiếu “rớt thảm”, mà diễn biến này cũng diễn ra cả với những doanh nghiệp có doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng tốt.

Điển hình là trường hợp cổ phiếu HBC của CTCP Tập đoàn xây dựng Hòa Bình. Lũy kế 9 tháng đầu năm, HBC đạt gần 10.960 tỷ đồng doanh thu, tăng 57%, lợi nhuận sau thuế đạt 616 tỷ đồng, tăng 93% so với cùng kỳ năm 2016. Với kết quả này, HBC hoàn thành 74% kế hoạch lợi nhuận năm 2017.

Nhưng chỉ trong 2 tuần (từ 17/110 – 2/11), cổ phiếu HBC đã mất 24,5% giá trị, từ mức 63.600 đồng/cổ phiếu vào ngày 17/10/2017, giá trị vốn hóa thị trường của HBC giảm trên 1.500 tỷ đồng trong thời gian trên. 

Mới đây, HBC cũng phải công bố nghị quyết HĐQT thông qua phương án mua 3,5 triệu cổ phiếu, tương đương 2,7% cổ phiếu đang lưu hành làm cổ phiếu quỹ. Giá mua dự kiến không quá 52.000 đồng/cổ phiếu.

Một doanh nghiệp địa ốc khác là CTCP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (mã: HQC) cũng công bố mua tối đa 10 triệu cổ phiếu làm cổ phiếu quỹ, ứng với 2% số lượng cổ phần đang lưu hành. 

Với kết quả kinh doanh không mấy khả quan, lợi nhuận 9 tháng năm 2017 ghi nhận 52,4 tỷ đồng, giảm 22% so với cùng kỳ năm trước; cổ phiếu HQC hiện đang giao dịch với giá không bằng cốc trà đá là 2.630 đồng/ cổ phiếu.

Quyết định đúng đắn?

Kết thúc phiên giao dịch ngày 14/11, cổ phiếu LSS giao dịch tại mức giá 10.650 đồng/ cổ phiếu; cổ phiếu SBT giao dịch tại mức giá 21.650 đồng/ cổ phiếu. Cổ phiếu HQC giao dịch tại mức 2.540 đồng/ cổ phiếu; cổ phiếu HBC giao dịch tại mức giá 51.100 đồng/ cổ phiếu.

Nếu tính theo thị giá hiện tại, với 6 triệu cổ phiếu LSS mua làm cổ phiếu quỹ, mía đường Lam Sơn sẽ phải chi 63,9 tỷ đồng cho khoản này. Tương tự, SBT sẽ phải chi 180 tỷ đồng cho 83,5 triệu cổ phiếu quỹ; HQC sẽ phải chi 25,4 tỷ đồng cho 10 triệu cổ phiếu quỹ. Với mức giá dự kiến không quá 52.000 đồng/ cổ phiếu, HBC dự kiến sẽ phải chi khoảng 182 tỷ đồng cho 3,5 triệu cổ phiếu quỹ sắp mua.

Việc các doanh nghiệp mua cổ phiếu của chính mình là biện pháp tác động tới thị trường, làm tình hình giao dịch cổ phiếu của công ty sôi động hơn, hoặc hạn chế tốc độ giảm giá của cổ phiếu, thậm chí còn giúp cổ phiếu tăng giá trở lại.

Việc mua cổ phiếu quỹ không phải lúc nào cũng gây ra những tác động tích cực lên giá cổ phiếu, thậm chí còn gây tâm lý nghi ngờ với việc doanh nghiệp “chế” giá trị sổ sách. Chẳng hạn như trường hợp Gỗ Trường Thành, Công ty cổ phần NTACO… Từ đây, thậm chí có thể gây tác dụng ngược, khiến làn sóng bán tháo, giảm giá càng trầm trọng hơn.

Tuy nhiên, cũng có nhiều trường hợp, sau thời gian giữ, cổ phiếu tăng giá, việc mua cổ phiếu quỹ lại trở thành lợi nhuận lớn của doanh nghiệp khi quyết định bán ra. 

Phải nói thêm rằng diễn biến thị trường chứng khoán thời gian qua rất tích cực, chỉ số Vn-Index liên tục lập đỉnh mới. Nhưng liệu các quyết định mua cổ phiếu quỹ của nhiều doanh nghiệp tiến hành thời gian qua có sinh lợi, hay chỉ là “đỡ giá”? Thực tế, khi thị trường đang tăng trưởng “nóng”, hiếm khi xảy ra trường hợp mua cổ phiếu quỹ. 

Nói cách khác, việc nhiều doanh nghiệp thời gian qua phải mua cổ phiếu quỹ cần được đánh giá cẩn thận, kỹ lưỡng, trước khi hiện tượng ấy có thể, hay có nguy cơ trở thành xu thế báo hiệu làn sóng giảm giá, tháo chạy của thị trường. 

Linh Đan
 

Ý kiến bạn đọc ()